这将使欧洲央行能够在6月份开始降息，但有可能在7月按兵不动。

最新数据显示，欧元区私营部门商业活动达到一年来的最高水平，这表明该地区的经济反弹正在站稳脚跟。

欧元区5月综合PMI升至52.3，超出分析师预期，并连续第三个月超过50的荣枯线。汉堡商业银行（Hamburg Commercial Bank）首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，“这看起来已经是再好不过了。欧元区经济正在进一步积聚力量。令人鼓舞的是，新订单正以健康的速度增长，而企业的信心也反映在稳定的招聘步伐上。”

由于货币市场减少了对欧洲央行降息幅度的押注，德国债券走弱。欧洲央行预计将于下月开始降息。对货币政策最为敏感的两年期德债收益率上升5个基点，至3.06%，为去年11月以来的最高水平。

市场现在预计欧洲央行今年的降息幅度仅为60个基点，相当于两次降息25个基点，年内降息三次的可能性为40%。而就在上周，市场几乎完全定价欧洲央行将在年内降息三次。

荷兰银行首席投资长Christophe Boucher在一份报告中写道，随着大西洋两岸的经济增长开始趋于平衡，欧洲央行将向美联储靠拢。他表示，欧洲央行看起来很有可能在6月初的下次会议上降息，但鉴于欧元区经济活动更为活跃，它可能更愿意在7月份保持利率不变。欧洲央行官员已经在倡导这种做法，最近的经济数据也相当支持这一观点。

欧洲最大经济体也传来好消息，德国综合PMI指数超过预期，制造业的贡献也大大增强。法国制造业也正在慢慢复苏。尽管制造业PMI和产出PMI仍低于50，但它们已从去年12月的低点明显回升。法国制造业的改善也伴随着更高的价格压力。产出价格自2023年5月以来首次上涨。

de la Rubia说，“虽然人们喜欢比较经济表现，指出可能的弱点和优势，但好消息是，总体而言，两个经济体的发展是同步的，这意味着法国很有可能最终在服务业迎头赶上，这将为欧元区的增长奠定更坚实的基础。”外媒经济学家David Powell表示：

“欧元区综合PMI指数总体来说是好消息。通胀正在减速，实际收入正在复苏，欧元区GDP增长可能在2024年第二季度保持强劲。这将使欧洲央行能够在6月份开始降息，并使其能够在今年下半年继续降息。”

在经历了去年下半年的经济衰退后，欧元区20国集团的前景正在好转。随着通胀率接近2%的目标，欧洲央行即将开始降息，欧盟委员会上周表示，欧洲仍在软着陆的道路上。

欧洲央行执委施纳贝尔的言论更是增强了人们对欧洲经济已摆脱危机最严重阶段的乐观情绪。她周三表示，“我们目前看到欧元区经济略有复苏，与此同时，通胀继续回落。因此，我们有理由希望，我们将成功地恢复价格稳定，而不会经历经济衰退。”

然而，这种增长掩盖了工业部门的长期低迷，尤其是德国，该国受到全球需求疲软和俄乌冲突后能源价格飙升的影响。

根据标普全球的预测，欧元区制造业的萎靡不振可能会慢慢结束，该公司预计欧元区本季度的GDP可能会录得0.3%的增长，与前三个月持平。

然而，消费者价格方面出现了一些警告信号，这可能会减缓欧洲央行今年降息的速度。标普称服务业是“欧元区通胀压力的主要来源”，投入成本迅速上升。服务业是欧洲央行政策制定者关注的重点。

欧洲央行副行长金多斯说，通胀可能会在短期内波动，然后在2025年可持续地趋同于2%。尽管下个月降息25个基点看起来是合理的，但他敦促在此基础上保持谨慎。

金多斯在接受采访时说，“存在很大程度的不确定性。我们还没有决定降息的次数和幅度，我们将观察经济数据如何演变。”

另一项数据显示，随着服务业活动和价格压力开始消退，英国5月份的复苏势头有所减弱。稍后将公布的美国PMI数据或将显示出美国经济持续增长。


                                        
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