超预期货币政策组合，来了。

5月7日，“一行一局一会”三大金融管理部门负责人，再次齐聚国新办新闻发布会现场，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

会上，中国人民银行表示将加大宏观调控力度，推出三类10项一揽子货币政策措施——不只是市场期盼已久的降准降息即将落地，央行还首次全面下调了结构性货币政策工具利率。

中国证监会主席吴清表示：“我们有靠谱的经济发展、靠谱的宏观政策、靠谱的制度保障，这在不确定性的大环境下，为我国经济和资本市场注入更多的确定性。”

那么这场重磅发布会，将对普通人的生活带来怎样的影响？

图/图虫创意

1万亿流动性，房贷利率也降了

降准又降息，成为央行一揽子货币政策措施中备受关注的“重头戏”。值得注意的是，这也是继2024年9月27日央行宣布降准降息以来，两个货币政策“大招”再次同时出手。

梳理降准降息相关政策，主要包括：下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，降低存款准备金率0.5个百分点。

南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉中国新闻周刊，本次降准降息与近期美联储的紧缩周期形成对比，展现出中国央行主动宽松的独立性——此前市场普遍预期降准幅度为0.3—0.4个百分点，而此次直接释放1万亿元流动性，超出部分机构的预期。

“具体来说，下调政策利率（央行7天期逆回购利率）0.1个百分点，将引导5月LPR报价跟进下调，进而降低各类贷款利率；降准0.5个百分点，向银行体系注入约1万亿长期流动性，这将增强银行信贷投放能力，并支持政府债券发行。”东方金诚首席宏观分析师王青解读。

更重要的是，降准降息将为实体经济提供更多源头活水。

万博新经济研究院院长滕泰进一步对中国新闻周刊解读，降准降息对于增加货币供应总量、解决民营企业和中小微企业融资难融资贵问题具有重要意义，是稳增长不可或缺的政策组成部分。

“中国非金融企业信贷融资总额庞大，降息能直接降低企业融资成本，增加实体经济利润。例如，降息1个百分点，非金融企业的融资成本会降低1.5万亿左右；降2个百分点，则相当于为企业节省出3万亿元左右的利润，这将对中国经济增长产生积极作用。”滕泰介绍。

在田利辉看来，降准降息带来的积极影响是广泛而深远的，其将在一定程度上推动信贷扩张，支持企业投资、居民消费和房地产市场修复。同时，流动性释放可缓解市场对资金紧张的担忧，稳定资本市场预期，尤其对A股市场形成支撑。

正如中国人民银行行长潘功胜在会上总结：“上述政策措施将向金融机构提供规模可观的低成本的中长期资金，有利于降低金融机构的负债成本，稳定净息差。政策效果还将进一步传导至实体经济，带动社会综合融资成本稳中有降，提振市场信心，有效支持实体经济的稳定增长。”

对普通人，影响有多大？

不仅是降准降息，央行这一套超出预期组合拳，将给广大普通人带来不少实惠。

央行在会上还披露了一系列金融政策，包括数量型政策、价格型政策、结构性货币政策等，其中结构性货币政策备受业内关注。这既体现出政策的精准性，同时也映射出“适度宽松”、不搞大水漫灌的基调。

五项结构性货币政策具体包括：推出5000亿元“服务消费与养老再贷款”、增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款、增加支农支小再贷款额度3000亿元、优化两项支持资本市场的货币政策工具合并额度至8000亿元、创设科技创新债券风险分担工具等。

会上，潘功胜宣布，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是中央银行向商业银行提供再贷款资金的利率。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。抵押补充贷款是由中央银行向政策性银行提供资金的一个工具。

值得一提的是，此次是央行首次全面下调结构性货币政策工具利率。

可以看到，此次央行的政策组合影响住房、消费、养老、科技创新、资本市场等多个方面，与普通人生活息息相关，组合协同或将产生不小的综合效应。

短期来看，对普通人最直观快速的利好感受，体现在楼市与股市。

楼市而言，潘功胜在会上表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，其中，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元。这也是房贷利率继2024年5月18日后的又一次下调。

股市而言，一揽子政策将为市场带来“真金白银”的弹药供给，降准降息也通常被视为利于股市走牛的积极信号。

降准降息、8000亿元资本市场工具额度（证券、基金、保险互换便利）都将为A股市场带来增量资金，推动市场估值修复，普通投资者的资产增值空间扩大。此外，央行通过低成本再贷款支持科创企业发债，普通人也可通过购买相关债券或基金参与科技创新红利。

另外，本次降准降息的一大背景是，当前美国对所有贸易伙伴实施所谓的“对等关税”，正在持续引发全球市场动荡，我国经济发展面临的不利影响加深。

田利辉分析，尤其在关税战和地缘政治风险加剧的背景下，政策宽松有助于缓冲出口企业压力，稳定外贸。新增科技创新再贷款、设立服务消费与养老再贷款，增加支农支小再贷款，能够引导资金流向“两新”（设备更新、以旧换新）和新兴产业，强化普惠金融，促进经济均衡发展。

在王青看来，预计下半年央行还会继续实施降息降准，“接下来货币政策在‘适度宽松’方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑”。

参考资料：

《央行十箭齐发：全面降准降息，五项工具支持科创、消费、普惠》，2025-05-07，财经

《首次全面下调！事关结构性货币政策工具，央行最新发声信息量巨大》，2025-05-07，北京商报

作者：于盛梅

编辑：余源