茅台镇工人排队讨薪的照片比任何财报都狠，2025年5月公务禁酒令一出，中证白酒指数一天蒸发两成，经销商库存从300天飙到900天，数字背后不是市场波动，是整条利益链被连根拔起。

酒厂过去十年把货压给经销商就算“销售完成”，出厂价969的飞天，电商补贴后卖950，价格倒挂逼得一批商把货甩给二批，二批再甩给直播，最后直播间喊“原价三千今破千”，消费者反而不敢买，怕明天跌到八百。

白酒又暴雷了？利润狂跌20%，70% 没人订单接，白酒行业罕见停

库存利息一年吃掉经销商12%利润，他们宁可违约保证金也不接新货，于是茅台镇出现罕见停货潮：货车司机在酒厂门口等三天装不到一车酒，因为仓库已经塞到门口，叉车转个身都困难。

头部企业还在扩产，一季度产量降15%，茅台却新增两千吨产能，五粮液宣布三十万吨新窖池开工。

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算盘打得响：政策总有松动日，到时候缺酒就丢市场。

可他们没算人口账，60后每年退出酒桌两千万，90后00后新增饮酒人口不到八百万，缺口一千多万。

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年轻人把53度酱香叫“领导味觉”，宁愿花八十买一瓶精酿拍照发圈，也不碰标价千元的“金融酒”。

茅台冰淇淋、五粮液咖啡上市三个月，复购率不到5%，超市临期柜里堆到半价，说明品牌溢价在Z世代面前失效。

日本威士忌用了二十年把“老酒”变“潮酒”，靠的是橡木桶风味故事和全球调酒师背书。

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中国白酒协会也学样，2025春糖会搞“白酒+调酒”大赛，冠军作品是“茅台酸”——茅台加柠檬汁加糖浆，评委喝完鼓掌，观众发弹幕：这不就是兑水二锅头。

文化断层摆在那，威士忌能进酒吧，白酒却连夜场都进不去，因为一入口就辣哭老外，调酒师没法卖。

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真正跑量的反而是五十元价位的玻汾、洋河大曲光瓶，电商评论区清一色“自己喝不心疼”。

数据不会骗人，百元内口粮酒一季度销量反增18%，说明老百姓要的是“纯粮、顺口、价实”，不是“面子、金融、故事”。

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酒厂若继续把千元价格带当护城河，结果就是仓库越垒越高，利息把现金流啃成负值，工人讨薪只是第一块倒下的多米诺。

家电行业当年也囤过彩电，价格崩盘后长虹让位给，手机行业中华酷联把货压给运营商，最后渠道反噬品牌，白酒正在走同一条夜路。

酒是拿来喝的还是拿来炒的，答案已经写在仓库门口那排落灰的飞天箱子上。


                                        
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